Microsoftには、Activision Blizzard取引に1つの大きなハードルが残っています

米国連邦取引委員会は、この取引に反対する独自の行政訴訟をまだ行っていません。コーリー裁判官の前にもたらされた訴訟は、規制当局が独自のプロセスを完了している間、取引の閉鎖に対する一時的な差し止め命令を単に求めていました。しかし、FTCの訴訟は、取引をブロックする権限のない行政裁判所で実施されます。連邦裁判所の支援がなければ、FTCはその訴訟を放棄し、事実上、米国の買収を緑に照らしているようです。

欧州連合はすでに買収にその祝福を与えています。 5月15日、欧州委員会は発表したMicrosoftがライバルのコンソールとクラウドゲームサービスで利用可能なActivision Blizzardゲームを維持するために署名した契約に満足したこと。

しかし、最も強力な3つの反トラスト規制当局の1つは、この取引に反対しています。英国の競争と市場の権限4月に言ったそれが取引が進むのを妨げることであり、小規模であるが成長しているクラウドゲーム市場での競争への影響に対する懸念を挙げています。

MicrosoftとActivision Blizzardは、CMAの決定を上訴すると発表しましたが、問題があります。彼らの取引には締め切りがあり、すぐに登場します。

取引の条件によると、Microsoftは7月18日までにActivision Blizzardの買収を閉鎖する必要があります。その締め切りを逃した場合、Activisionは目を引く30億ドルの終了手数料を支払う必要があります。

その日付は、英国での控訴プロセスが開始される前です。英国の競争控訴裁判所の前の聴聞会は、7月24日に始まります。

では、マイクロソフトは次に何をしますか？

MicrosoftはCMAの命令を単に無視し、とにかく取引を閉じ、その結果に対処するかもしれないという噂が続いています。浮かんでいる他の「極端なオプション」には、CMAの判決をバイパスするために、英国市場からActivisionを撤回したり、国内のオフィスを閉鎖したりすることが含まれます。

これらのオプションには、aによって信用が与えられました6月のブルームバーグレポートそれは、マイクロソフト大統領のブラッド・スミスと英国政府のジェレミー・ハント大臣との会議に先立ち、匿名の「議論に精通している人々」を引用しました。情報筋は、スミスがMicrosoftの英国の法務チームでこれらの選択肢を真剣に検討すると主張した。

しかし、ゲーム業界のアナリストであるAmpere分析のハーディングロールは、最近のインタビューでPolygonに、この結果は非常にありそうもないと考えていると語っています。

「CMAの決定をめぐる取引を締めくくることについては、かなり多くの噂が渦巻いていますが、マイクロソフトは、それが将来の取引にどのように影響するか、その評判への影響、そして[競争上の魅力的な裁判所]にどのように影響するかを長く考えています。その動きを見るだろう」とハーディング・ロールズは言った。

Harding-Rollsは、Microsoftがそうである間、それを指摘しましたどうやら生き生きとしていますCMAの決定について、それは猫からかなりの揺れを抱いていると信じています。裁判所は「比較的速いペースで控訴プロセスを移動し、できるだけ早くそれを成し遂げるために対応している」と彼は指摘した。 6月29日、猫はCMAからの要求に応じて、10月まで控訴審理を却下することで控訴審問を遅らせることに応えました。 「CMAは、この場合の真の公益に十分な注意を払っていないと考えています。これは、Microsoftの通知の迅速な決議です」裁判所は言った。

MicrosoftはCMAの力を過小評価していません。 CMAを無視することを含む脅迫された「極端な選択肢」は、単なる交渉の立場であると思われます。実際には、マイクロソフトはそれらのいずれかを通過する犠牲を払ってalkしていました。

「CMAの命令は法的に強制力があり、重い罰金を適用する力があります」とHarding-Rolls氏は言います。 「Activisionの英国のオフィスを閉鎖するか、会社の構造を変更して、最後のリゾートタイプのアクションと考えられるブロックを回避しようとする激動と商業の影響。私はそれを誰にとっても良い結果だとは思わない。」

マイクロソフトの好みは、7月18日までに取引を終了することであり、コーリー裁判官の決定はそれを強力な立場に置いています。その背後にある有利な裁判所の判決の重みにより、最初の呼び出しポートは、控訴プロセスを先取りし、密室でCMAとの合意に達することができるかどうかを確認することです。 「Microsoftの次の動きは、クラウドゲームの害の理論を中心にCMAとのコミュニケーションチャネルを開放し、7月18日の締め切り前に閉鎖することを目指していると思います」とHarding-Rolls氏は言います。

しかし、クラウドゲームへの買収の潜在的な影響に関するCMAの懸念は非常に強く表現されており、MicrosoftがNVIDIAなどの他のクラウドゲームプロバイダーに衝突した取引に特に感銘を受けていません。 CMAのレポートでは、Microsoftが合意を見つけることができる多くの根拠はないようです。 CMAが好む「構造的救済策」（ビジネスの一部の売却部分など）は考慮していないとすでに言っています。

Microsoftが控訴プロセスでチャンスを取る必要がある可能性が高く、そのために取引延長が必要になります。 7月18日までのカウントダウンがこのプロセス全体でカウントされているように、緊急に、常に焦りのマイクロソフトによって強調されていますが、ハーディングロールは、拡張機能が実際に簡単に達成できると考えています。

「彼らが控訴プロセスを待つなら、締め切りが再交渉される可能性が非常に高いと思います」とハーディングロールは言いました。 「Activisionは、明らかな理由で取引を完了することに非常に熱心です。そのため、それが重要なハードルになるとは思いません。」ほぼ690億ドルのラインがあり、過去1年間に心臓や状況の明らかな変化はないため、Activision Blizzardの管理と株主は、Microsoftに余分な時間を与え、魅力が進むかどうかを確認するために強く動機付けられます。